Облачный сервис Box готовится к выходу на IPO

Облачный сервис Box привлек $150 млн накануне IPO

Облачный сервис Box привлек $150 млн инвестиций от частного инвестфонда TPG и хедж-фонда Coatue Management. Эти сведения наряду с финансовой отчетностью содержатся в документах, поданных компанией в Комиссию США по ценным бумагам и биржам.

В ходе нового раунда компания была оценена приблизительно в $2,4 млрд. Суммарный объем финансирования на сегодняшний день составляет $564,1 млн, сообщает “РБК Инновации”.

Box планировал выйти на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже (и уже подал заявку), еще в марте 2014 г. Компания заявила, что рассчитывает привлечь $250 млн в ходе первичного размещения. Однако с выходом на биржу пришлось повременить из-за снижения спроса на акции высокотехнологичных стартапов. Ожидается, что размещение состоится в конце года.

Как отмечает WSJ, привлечение новых инвестиций после того, как компания подала заявку на IPO — нестандартная ситуация. В 2012-2013 г.г. из 124 компаний, финансируемых венчурными фондами, лишь 14 привлекли дополнительные средства после того, как подали заявку на первичное размещение ценных бумаг.

Box предлагает услуги хранения данных в облаке рядовым и корпоративным пользователям. Пространство 10 ГБ предлагается бесплатно. Клиент получает возможность синхронизации данных на любых устройствах — от смартфона до настольного ПК. Корпоративным заказчикам фирма предлагает расширенные функции шифрования, совместной работы, управления политиками доступа, профессиональные услуги поддержки и возможность интеграции в собственные продукты и услуги посредством API (интерфейса программирования).

Box привлек $150 млн

Пространство в объеме 100 ГБ в сервисе Box для обычных клиентов стоит $10 в месяц. Остальные тарифные планы предназначены для корпоративных заказчиков: Starter, Business и Enterprise. Их стоимость варьируется от $5 до $35 в месяц в расчете на одного сотрудника.

Для сравнения, альтернативные облачные хранилища Google Drive и Microsoft OneDrive предлагают по 15 ГБ бесплатного пространства. При этом стоимость 100 ГБ и там, и там составляет $1,99, а 200 ГБ — $3,99 в месяц.

Отличительными чертами Box являются широкие возможности контроля доступа, функции для администраторов и возможности автоматизации доступа.

Согласно информации на официальном сайте, сегодня услугами Box пользуются свыше 25 млн людей и 225 тыс. компаний.

Box была основана американскими предпринимателями Диланом Смитом (Dylan Smith) и Аароном Леваем (Aaron Levie) в 2006 г. В число инвесторов входят венчурные фонды Draper Fisher Jurvetson, General Atlantic и Bessemer Venture Partners, а также разработчик SaaS-решений Salesforce.com.

Согласно опубликованным данным, Box находится в убытке: потери за квартал, окончившийся 30 апреля, составили $23 млн. Тем не менее, годовая выручка компании увеличилась с $59 млн в 2012 г. до $125 млн в прошлом году. Фирма тратит значительные средства на продажи и маркетинг — по $1,05 с каждого заработанного доллара.

Облачный сервис Box готовится к выходу на IPO

Kingsoft Cloud Holdings Limited

Ожидаемая дата размещения IPO: 8 мая 2020 года.

О компании

Kingsoft Cloud Holdings — крупнейший независимый поставщик облачных услуг в Китае. Компания создала комплексную и надежную облачную платформу, состоящую из обширной облачной инфраструктуры, передовых облачных продуктов и хорошо спроектированных отраслевых решений для общедоступного облака, корпоративного облака и облачных сервисов AIoT.

Согласно мнению Frost & Sullivan, Kingsoft Cloud является третьим по величине поставщиком облачных интернет-услуг в Китае с мировой долей рынка 5,4% по выручке от услуг «Инфраструктура как услуга» (IaaS), «Платформа как услуга» (PaaS) и услуг публичных облаков в 2019 году.

Рынок

Объем рынка облачных услуг в Китае вырос в среднем на 37,7% в период с 2015 по 2019 год и, как ожидается, вырастет в среднем на 28,3% в период с 2019 по 2024 год, опередив показатель CAGR на 21,3% и 20,3% за соответствующие периоды в США.

Размер рынка облачных интернет-услуг в Китае в 2019 году составил 53,8 млрд. юаней, а в 2024 году ожидается, что он достигнет 217,5 млрд. юаней.

Рынок общедоступных облаков в Китае является одним из самых быстрорастущих в мире. По данным Frost & Sullivan, объем рынка публичных облачных вычислений в Китае в 2019 году составил 81,4 млрд. Юаней, а в 2024 году ожидается, что он достигнет 368,1 млрд. Юаней.

На графике ниже представлен размер рынка и рост рынка облачных интернет-услуг в Китае и его подсекторов:

Источник: проспект компании.

Таблица ниже показывает размер рынка и рост облачного рынка Китая для традиционных предприятий и организаций общественного обслуживания.

Источник: проспект компании.

Источники капитала

Kingsoft привлекла 1,1 миллиарда долларов от инвесторов, включая материнскую компанию Kingsoft, Xiaomi и FutureX.

Финансовые показатели

За год, закончившийся 30 декабря 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом 2018 г:

Валовая выручка: +78,36%;
Валовая прибыль: -96,15% ;
Операционные расходы: +47,78%;
Чистый убыток: +10,41%;
Ликвидные средства: 290,62 млн $ (на 31 декабря 2020 года);
Обязательства: 358,32 млн. $ (на 31 декабря 2019 года).

Отчет об операциях:

Данные бухгалтерского баланса:

Источник: проспект компании.

Общее число Премиум-клиентов компании увеличилось со 113 в 2017 году до 154 в 2018 году и далее до 243 в 2019 году.

Общие доходы, полученные от Премиум клиентов, составили 1 158,5 млн. юаней, 2 114,2 млн. юаней и 3 853,3 млн. юаней (553,5 млн. Долларов США) в 2017, 2018 и 2019 годах, соответственно, что составляет 93,7%, 95,3% и 97,4% от общего объема доходов в те же периоды, соответственно.

Источник: проспект компании.

По состоянию на 31 декабря 2019 года команда исследователей и разработчиков компании состояла из 1150 инженеров, исследователей, программистов и специалистов по компьютерам и данным, что составляет 62% от общего числа сотрудников.

Позитивные стороны:

Благоприятные тенденции рынка;
Kingsoft Group и Xiaomi, существующие акционеры Kingsoft Cloud Holdings, заявили о своей заинтересованности в покупке ADS в размере до 25 млн. долл. США и 50 млн. долл. США, соответственно, по первоначальной цене публичного предложения и на тех же условиях, что и другие ADS.

Carmignac Gestion и его аффилированные лица заявили о своей заинтересованности в покупке ADS в размере до 50 млн. долл. США по первоначальной цене публичного предложения и на тех же условиях, что и другие ADS.

Данные заинтересованности не являются обязательствами и могут составить до 31,88% от планируемого объёма привлечения.

Негативнее стороны:

Компания работает в рамках структуры VIE.

IPO:

Kingsoft Cloud Holdings планирует публично разместить 25 млн. ADS (плюс опцион андеррайтера 3 750 000 акций).

Ожидается, что начальная цена публичного размещения будет в диапазоне 16-18 долл. США за ADS. Компания рассчитывает привлечь примерно 392 млн. долл. США.

Shares Float ≈ 12,483%.

«Приблизительно 50% на дальнейшие инвестиции в модернизацию и расширение инфраструктуры;
Приблизительно 25% на дальнейшие инвестиции в технологии и разработку продуктов, особенно в искусственный интеллект, большие данные, облачные технологии и интернет вещей;
Приблизительно 15% для финансирования расширения экосистемы и международного присутствия;
Примерно 10% в дополнение к оборотному капиталу для общих корпоративных целей».

Андеррайтеры: J.P. Morgan Securities LLC, UBS Securities LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, China International Capital Corporation Hong Kong Securities Limited

Условия участия в данном IPO на счетах в Interactive Brokers:

• Мин. сумма: Счет в IB 50 000$;

• Заявки до 8 мая 2020 года;

• Комиссии: На вход 0% / На выход 0% / На прибыль 25%.

Я хочу принять участие в IPO. Как это сделать?

IPO (Initial Public Offering), или первичное публичное размещение акций — это первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц.

Весь процесс IPO довольно долгий. Он делится на несколько этапов и завершается листингом — моментом, когда ценные бумаги компании попадают биржу и начинаются свободные торги. На открытых торгах акции могут как упасть в цене, так и вырасти от первоначальной стоимости. Во втором случае инвесторы, у которых была возможность купить акции на этапе IPO, увеличивают свой капитал.

Могу ли я поучаствовать в первичном размещении?

Самостоятельно купить акции в ходе IPO частный инвестор не сможет. Для этого ему нужно найти брокера — такие услуги предлагает ряд брокеров, работающих в России.

Читать еще: Все для развития детей. Раннее развитие

Еще во время подготовки IPO, до того, как акции попадают в открытую продажу, крупные инвестиционные фонды и банки первыми получают право на покупку акций, чтобы потом их продавать на открытом рынке.

У некоторых брокеров также есть возможность купить для своих клиентов ценные бумаги еще до их выхода на открытые торги. Чтобы этой возможностью воспользоваться, нужно открыть у брокера счет, пополнить его на ту сумму, которую хотите инвестировать, отправить брокеру заявку — и в день первичного размещения акции поступят на счет, а брокер получит за это комиссию.

Если речь идет о крупных международных компаниях, то минимальный капитал для участие в IPO может составлять десятки тысяч долларов, что делает всю процедуру бессмысленной для рядового частного инвестора. Если говорить о российских компаниях, то здесь за счет не столь высокого минимального капитала участие может быть вполне доступным. Порог входа устанавливается организаторами размещения индивидуально для каждой компании и с учетом ситуации на рынке.

Чем я рискую и какие ограничения?

Покупка акций на этапе IPO связана с повышенным риском. Цена акций, которую установила компания перед размещением, может оказаться завышенной — и тогда после начала открытых торгов существенно упасть. Последует ли за этим падением рост, зависит уже от дальнейших действий компании и того, как она ведет свой бизнес.

Некоторые брокеры устанавливают для акций, купленных на этапе первичного размещения, так называемый lock-up-период. Это время (часто от 90 до 270 дней), когда акционеры не имеют права продать свои бумаги. Правило существует для того, чтобы исключить манипуляцию с акциями в первые месяцы торгов.

Существует вероятность, что из-за большого количества желающих брокер не сможет удовлетворить вашу заявку или удовлетворит ее частично.

Еще стоит учитывать, что в процессе сбора заявок может возникнуть переподписка — это ситуация, когда спрос на акции превышает предложение. Тогда цена размещения бумаг может быть увеличена. Так было в случае с IPO сервиса Twitter. На волне высокого спроса организаторы подняли стоимость с $17–20 до $23–25, а затем до $26 за бумагу.

«Как правило, на убыточных IPO инвестор теряет значительно больше денег, чем зарабатывает на прибыльных, — объяснил инвестор и автор телеграм-канала Long Term Investments Илья Воробьев. — Одна-две неудачные инвестиции могут перечеркнуть доходы от десятка прибыльных. IPO не является легким способом получения дохода, и к анализу необходимо подходить также ответственно, как и к обычной покупке акций на бирже или любой другой инвестиции, иначе есть высокий риск потери средств».

Если столько рисков, то для чего это нужно?

Несмотря на риски, инвесторы все равно прибегают к такому способу покупки акций — компании и оценивающие их банки рассчитывают цену размещения бумаг так, чтобы на открытом рынке они как минимум не падали. Часто их расчеты оказываются верными, хотя бывают и провалы (например, акции сервиса Uber на второй день торгов падали более чем на 10%).

«Акции большинства компаний, которые выходят на IPO, имеют сильную недооценку относительно их справедливой стоимости, — отметил Воробьев. — Это происходит в результате того, что мотивация инвестиционных банков, которые организуют IPO, и менеджмента компании состоит в создании избыточного спроса на акции в момент IPO. Если у них получается это сделать, акции показывают значительный рост в первый день торгов и такое IPO считается успешным.

За последние 30 лет средняя доходность акций в первый день после IPO на американском рынке стабильно находится в интервале 10–20%».

Если вы решите в будущем купить акции компании в ходе IPO, то аналитики рекомендуют направлять на это только часть денег, которые вы готовы потратить на инвестиции. По мнению экспертов «Фридом Финанса», эти средства не должны превышать 10% вашего портфеля.

Некоторые ожидаемые IPO российских компаний

«Яндекс.Такси». Компания уже ведет переговоры о первичном размещении бумаг в России и США с банками, в частности с Morgan Stanley и Goldman Sachs, сообщил Bloomberg. Оба банка участвовали в IPO «Яндекса» в 2011 году.

Fix Price. О том, что владельцы сети магазинов фиксированных цен задумались о продаже части акций, писал «Коммерсантъ» в 2018 году.

«ВкусВилл». О планах провести первичное размещение Reuters сообщал основатель сети Андрей Кривенко. В качестве площадки для размещения «ВкусВилл» рассматривал биржу Нью-Йорка.

IBS. Российский IT-холдинг планировал выйти на биржу в 2018 году и привлечь около $100 млн, но перенес сроки IPO после ухудшения рыночной конъюнктуры из-за санкций.

Ozon. О намерении провести IPO в 2020 или 2021 году заявлял глава АФК «Система» (принадлежит 38,2% акций Ozon) Владимир Евтушенков.

«Интурист». О желании вывести туристическую компанию на биржу объявил ее новый владелец Нешет Кочкар в ноябре 2019 года. «Интурист» был российской «дочкой» британской Thomas Cook Group, ликвидированной из-за финансовых проблем.

«Мосгорломбард». Старейшая российская сеть ломбардов рассматривает для проведения IPO первый квартал 2021 года, сообщал РБК представитель компании.

«Победа». Летом 2019 года генеральный директор «Победы» Виталий Савельев рассказал «Интерфаксу», что «Аэрофлот» рассматривает продажу частным инвесторам до 25% капитала авиакомпании.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов.

Box готовится к IPO

Владельцы популярного облачного сервиса хранения файлов обещают расширение функций взаимодействия и массу других новшеств

12:15 08.08.2013 | Хуан Карлос Переc | Служба новостей IDG, Майами

Рубрика Индустрия | 1747 прочтений

Компания Box, провайдер одноименного облачного сервиса хранения и обмена файлами, в предстоящие полтора года расширит имеющиеся в нем средства взаимодействия и в 2014-м либо в 2015 году выйдет на фондовый рынок.

Со времени своего основания в 2005 году Box получила больше 300 млн долл. от венчурных инвесторов, в том числе от компаний Draper Fisher Jurvetson и Andreessen Horowitz. Сейчас у нее свыше 150 тыс. корпоративных клиентов и больше 15 млн индивидуальных пользователей.

В число клиентов Box входят более 90% фигурантов списка Fortune 500, а оборот компании за прошлый год вырос почти на 150% — благодаря высокому спросу на предоставляемые сервисом средства совместной работы над документами, позволяющие сотрудникам компаний взаимодействовать друг с другом и с внешними участниками, например, с заказчиками и партнерами.

«Вряд ли мы выпустим свои акции в оборот в этом году, но в предстоящие два мы определенно будем к этому стремиться, — заявил сооснователь и генеральный директор компании Аарон Леви, которому сейчас всего 28 лет. — Конкретный срок для IPO мы еще не назначили, так как сейчас основная задача — это расширение бизнеса, но само желание выпустить акции в оборот вполне сформировалось».

В частности, Box расширяет географию своего присутствия. Чуть меньше года назад компания открыла европейскую штаб-квартиру в Лондоне, чтобы нарастить продажи за пределами США, и, по утверждению Леви, результаты оказались лучше ожиданий: «Мы считаем международное расширение для себя чрезвычайно важным».

Закрепившись в Европе, в Box обратили взор на Японию и поставили цель увеличить в предстоящие несколько лет долю зарубежных продаж в общем обороте компании с нынешнего уровня, составляющего меньше 20%, до 30-40%.

Естественно, соперники Box не дремлют. У компании есть целый ряд конкурентов, в том числе сервисы хранения и обмена файлами Egnyte, YouSendIt и Dropbox, а также совместной работы — Microsoft SkyDrive и Google Drive.

Читать еще: Для чего нужны клавиши функционала F1,F2, F?? ?

Сервис Box, с которым можно работать из браузеров и мобильных приложений для всех основных платформ, предназначен для предприятий любых размеров. В Box собираются расширить и усовершенствовать имеющиеся в нем средства совместной работы над документами.

«Мы подготовили обширный план развития инструментов взаимодействия, обмена файлами и работы с данными и контентом, — сообщил Леви. — Сейчас осуществление этого плана — в самом начале, но через полтора года наш продукт полностью преобразится».

По двум недавним приобретениям Box можно судить, что же ждет сервис впереди.

В мае компания купила приложение под названием Folders — пользовательский интерфейс для iPhone и iPad к сервисам Box, Google Drive и Dropbox. В Box сообщили, что планируют объединить Folders с собственным клиентским приложением сервиса для iOS и что в этом году выйдет его новая версия. В состав Folders входят модули просмотра PDF, документов в других форматах и изображений, аудио- и видеопроигрыватель, средства записи звука и видео, а также инструмент создания и редактирования заметок.

В том же месяце Box купила Crocodoc, разработчика технологии преобразования документов в различных форматах в код на HTML5. Она будет использоваться вместо нынешнего механизма предварительного просмотра документов, хранимых на сервисе.

«Мы прилагаем большие усилия к тому, чтобы обеспечить максимальную простоту работы с контентом на сервисе», — заявил Леви.

Он убежден, что привлекательность Box продолжит расти вместе с популярностью всевозможных облачных бизнес-приложений, которые генерируют все возрастающие объемы документов и данных, каждое в своем формате.

«Количество облачных сервисов, используемых на предприятиях, выросло с пяти-десяти до сотен, поэтому будет расти потребность в централизованном доступе к сгенерированному ими контенту из различных приложений, а именно эту возможность предлагает Box», — отметил Леви.

Чтобы реализовать ее, в компании еще несколько лет назад создали и с тех пор развивают платформу для разработчиков, позволяющую подключать к сервису инструментальные средства, приложения и программные системы.

«Мы хотим, чтобы Box стал универсальной платформой взаимодействия и обмена контентом, поэтому нам необходимо напрямую инвестировать в развитие соответствующих приложений и собственной функциональности сервиса», — добавил глава Box.

Dropbox подал документы на проведение IPO

Облачный сервис Dropbox конфиденциально подал документы для первичного публичного размещения акций. Оно может стать одним из крупнейших IPO технологических компаний за последние годы. Dropbox был оценен в $10 млрд, когда в последний раз привлекал частный капитал в 2014 г.

О подаче документов в комиссию по ценным бумагам и биржам США со ссылкой на знакомых с ситуацией людей сообщили Bloomberg и The Wall Street Journal.

Ожидаемый в ближайшие месяцы выход Dropbox на биржу станет редким случаем, поскольку известные технологические стартапы по-прежнему могут привлекать частным образом значительные средства крупных инвесторов, отмечает WSJ. Согласно Dow Jones VentureSource в прошлом году IPO провели 26 американских технологических стартапов, но лишь немногие из них, например Snap, широко известны. Более 100 американских стартапов, оцениваемых в $1 млрд и выше, до сих пор откладывают IPO. Среди них сервис по вызову водителей Uber и по аренде жилья Airbnb.

Dropbox был основан в 2007 г. и позволяет пользователям и компаниям хранить и изменять файлы в облачных хранилищах. Такие венчурные инвесторы и фонды, как Sequoia Capital, Accel Partners, Fidelity Investments и T. Rowe Price, вложили в стартап более $600 млн.

В последние годы Dropbox было трудно оправдывать ожидания инвесторов. Google, Apple и другие технологические гиганты тоже стали предлагать пользователям облачные сервисы, поэтому Dropbox сосредоточился на работе с компаниями. Это позволило стартапу построить крупный бизнес. В начале 2016 г. гендиректор Dropbox Дрю Хьюстон говорил, что у компании более 200 000 корпоративных клиентов, а ее годовая выручка превысила $1 млрд. Теперь Dropbox – один из лидеров этого рынка вместе с Google, Microsoft и Box, согласно Gartner.

Главный вопрос для специалистов – будет ли Dropbox снова оценен в $10 млрд или выше, отмечает WSJ. Инвесторы говорят, что их ожидания относительно роста бизнеса Dropbox сейчас скромнее, чем несколько лет назад. В 2013-2014 гг. компания открывала новые подразделения в попытке диверсифицировать бизнес, например сервис для обмена фотографиями Carousel и почтовый сервис Mailbox. Но вскоре закрыла их, решив сосредоточиться на работе с корпорациями, а некоторые инвестировавшие в Dropbox фонды снизили оценку принадлежащих им акций на 50%.

Индекс Nasdaq Composite вырос более чем на 70% с февраля 2014 г., хотя прошлогодние IPO известных стартапов Snap и Blue Apron многих разочаровали. Так, акции Snap в ходе первичного размещения были оценены по $17, а сама компания – в $24 млрд. Сразу после начала торгов цена ее акций превысила $24, но теперь они стоят почти на 15% дешевле, чем при IPO.

Для стартапов, обслуживающих крупные компании, проведение IPO привлекательно тем, что корпоративные клиенты обычно больше доверяют публичным компаниям, пишет WSJ. Организацией размещения акций Dropbox будут занимться инвестбанки Goldman Sachs и JPMorgan Chase.

Хотите скрыть рекламу? Оформите подписку и читайте, не отвлекаясь

Печатная газета «Ведомости» не будет выходить с 12 по 31 мая 2020 года из‑за угрозы распространения новой коронавирусной инфекции (COVID‑19), введения в Москве режима повышенной готовности и ограничений, установленных Указом Мэра Москвы от 05.03.2020 № 12‑УМ.

Если у вас есть подписка на газету, вы сможете читать «Ведомости» на сайте без ограничений. Чтобы получить полный доступ к закрытым статьям, напишите нам: podpiska@vedomosti.ru. Укажите email для входа в личный кабинет на сайте и адрес доставки газеты.

Наши проекты

Контакты

Рассылки «Ведомостей» — получайте главные деловые новости на почту

Ведомости в Facebook

Ведомости в Twitter

Ведомости в Telegram

Ведомости в Instagram

Ведомости в Flipboard

Электронное периодическое издание «Ведомости» (Vedomosti) зарегистрировано в Федеральной службе по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследия 22 декабря 2006 г. Свидетельство о регистрации Эл № ФС77–26576.

Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.

Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru

Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных

В ожидании Dropbox: перспективы IPO в ИТ-сфере

Компании, акции которых торгуются на бирже, работают в различных сферах бизнеса: продают системы хранения данных или автоматизации, проводят лечение на основе нанопыльцы или занимаются альтернативной энергетикой. Некоторая доля инноваций нужна везде, но есть и традиция: не бросаться инвестировать в любую идею, особенно если она не приносит выручки и окупится не сразу. Каковы критерии эффективности бизнес-модели?

Простая логика

Важна потенциальная востребованность услуги или продукта. Например, инвестиции в автоматизацию, включая бухгалтерский софт Blackline и управление бизнес-процессами Alteryx, или рекламный бизнес биржи Trade Desk и SEO-стартапа Yext, судя по всему, имеют под собой сравнительно твердую почву, если смотреть на результаты опросов менеджеров, ответственных за бюджетирование в крупных компаниях.

Читать еще: Epson 1410 мигает быстро. Устраняем ошибки, если принтер не хочет печатать

В первую очередь, интересны проекты, под которые у компании или государственных бюджетов есть деньги. Во-вторых, и самое главное, важны наличие денежного потока или прозрачная перспектива его получения. В-третьих, модель продаж, которая логически объясняет, откуда у стартапа возьмутся эти деньги через год-два. Например, бывшие менеджеры компаний привлекают крупных корпоративных клиентов через свои связи. Крупные клиенты, которым нужна коммерческая версия продукта, платят за продукт, окупая его бесплатную часть. Так складывается самое важное, что есть в бизнесе — цепочка образования стоимости.

В IT-секторе выгодно продавать услуги, связанные с единицей информации, можно по-разному. Два наиболее эффективных способа увеличения числа пользователей — реклама и подписка — двигали рынок первичных размещений в направлении компаний, меняющих мир, имеющих стабильную и устойчивую бизнес-модель. Расширение количества пользователей увеличивает заработок во все времена, тем не менее над тем, чтобы о ноу-хау или новом продукте узнал потенциальный клиент, приходится потратиться на маркетинг. Компании, выходившие на IPO в последнее время, предлагали решения в этой области, основанные на экономии масштаба за счет автоматизации. Например, на биржах рекламы можно приобрести тот или иной вариант раскрутки напрямую у поставщика. Рекламные геотэги монетизируют соцсеть Snapchat.

Наличием у крупных корпораций огромных бюджетов на рекламу экономически объясняется появление спроса на ценные бумаги новых социальных сетей и бирж контента. Например, компания Snap оценивается за счет ожиданий того, что крупные корпорации будут давать рекламу в ее соцсети. Биржи контента, такие как TradeDesk, пользуются спросом из-за того, что крупные компании рекламу там закупают. При этом в сфере коммерциализации через рекламу некоторое преимущество имеют вертикально интегрированные холдинги, например, YouTube планирует оказать конкуренцию Netflix, выпуская оплачиваемый за счет рекламы видеоконтент. Одна из причин того, что рекламная отрасль породила несколько успешных сделок за последние пару лет, заключается в востребованности уникального контента. Множество пользователей YouTube могут создавать интересные видео быстрее, чем соцсеть Snapchat — оригинальные геофильтры, а монетизировать его с помощью привычной партнерской программы оказалось немножко проще, чем доказать корпоративным клиентам креативную концепцию нового моушн-дизайна Snap.

Подписка становится все более востребованным вариантом коммерциализации доступа к неструктурированным данным, и вероятность увеличения выручки здесь напрямую зависит от популярности контента. Например, Walt Disney планирует запустить собственный аналог Netflix, транслируя следующие сиквелы мультфильмов «Король лев» и «Холодное сердце» по подписке с 2019 года, и новостная компания CBS придумала диверсифицировать источник поступлений от рекламы, внедрив подписку на сериалы «Чужой среди своих» и «Теория большого взрыва», которые закупаются по оптовой цене и продаются по розничной, от $6 до $15 в месяц. Но есть и сервисы, которые имеют смысл как частично платные, такие как Dropbox. Как правило, это компании, открывающие новые страницы в сфере деятельности, которой они занимаются.

Как и в случае с рекламой, успех стартапов в области IT зависит от наличия у крупных компаний огромных IT-бюджетов. Сервисы хранения и обработки данных, такие как Nutanix и AppDynamics, пользуются повышенным спросом вследствие того, что гиганты отрасли, такие как Cisco, готовы вкладывать миллиарды долларов в проекты в области ERP и IT-администрирования. Конфиденциальность данных сохраняет актуальность многие годы, и стоимость такого стартапа растет с каждой единицей переданной информации.
Для того, чтобы эффективно работать с информацией, будь то графическая, аудиовизуальная или хорошо структурируемая, нужен искусственный интеллект. Для того, чтобы завоевать клиента, недостаточно быть лучшим в своей области, необходимо производить впечатление, и это еще сильнее увеличивает требования к скорости работы с данными.

В 2017-2020 годах, согласно прогнозу Cisco, объемы хранимых данных расширятся в четыре раза до 6,2 млрд терабайт, и IP-трафик разрастется до 15 млрд терабайт в год. В этой связи, модель продаж, которая строится вокруг единицы информации, вероятно, станет наиболее востребована. Идея о том, что стоимость облачного сервиса хранения и обработки информации может возрасти с количеством обработанных данных, понятна широкому кругу участников биржевых торгов, чего пока не скажешь о многих других компаниях, делающих первые шаги по выходу на биржу.

В ожидании Dropbox

Сегодня все больше популярности набирают бизнесы, помогающие создать облачную инфраструктуру для хранения и обработки информации (как тот же Nutanix, получивший после IPO оценку в $5 млрд). Из сделок, возможных в ближайшем будущем, нужно выделить систему хранения данных Dropbox. Главным фактором капитализации на пике стоимости будет способность завоевать и удержать крупных корпоративных клиентов.

Даже при том, что продажи Dropbox в четвертом квартале 2016 года, по оценке сервиса Pitchbook, сократились до $102,8 млн с $250 млн во втором квартале 2016-го ($250 млн в квартал — это и есть $1 млрд в год), выручка по итогам 2016 года могла быть больше уровней 2015-го, когда составляла, по нашим оценкам, около $700 млн. Дела у Dropbox пошли в гору, вероятно, в 2012 году, когда к нему потянулись крупные клиенты, и выручка с $46 млн годом ранее увеличилась до $116 млн, после чего на следующий год уже было $200 млн, и еще через год — $350 млн. Но начинала компания с $2,5 млн за 2009 год. И здесь мы опять приходим к вопросу о том, а зачем вообще бизнес идет на IPO, неужели хранение данных — такой востребованный товар?

Основное преимущество Dropbox в удобстве обращения с огромными объемами информации, например, тяжелыми базами данных, графическими файлами и видео. Отсюда и специфический пул клиентов: News Corporation, Pinterest, Sysco, Hewlett Packard Enterprise, National Geographic, Under Armor, Yahoo, Hyatt, Spotify, Expedia. 200 000 платящих клиентов генерируют около $1 млрд в год, что позволяет поддерживать базовый сервис бесплатным. Стоимость подписки зависит от количества пользователей, по сути, основную выручку компания, как всегда, получает за счет крупных клиентов.

Перспективы IPO

Отличие Dropbox от ближайшего конкурента Box в том, что больше процессов работы с данными встроены в интерфейс, который ближе к OS X, чем к Windows. Dropbox также имеет специальные фишки, заточенные под тяжёлые графические файлы и видео, и позволяет тщательнее контролировать совместную работу над документами, которых в сервисе уже больше нескольких миллиардов.

Причина выхода компании на IPO, как обычно, в том, что ей нужны деньги, и поэтому она вполне может предложить выгодные условия покупки ценных бумаг, в которые обычно заложен потенциал роста от +10% до +30%. Довнесение акционерного капитала позволяет избежать расходов на повышение стоимости займов. В отличие от рынка private equity, в котором оценки стоимости подчас слишком высокие, у компаний, выходящих на биржу, как правило, есть неотложная необходимость в привлечении фондирования. Вследствие этого организуется downround — продажа акций по сниженной цене, и им, взамен на публичность, приходится предъявить инвесторам прошедшие финансовые показатели.

Компании, как правило, приурочивают подобные сделки к знаковым вехам в эволюции и создают вокруг IPO много шума, например, Dropbox начал подготовку к IPO после того, как его выручка коснулась заветных $1 млрд в год.

Помимо потенциальной востребованности услуги и перспектив получения денежного потока, еще одна важная мотивация для инвесторов вкладываться в бизнесы-стартапы — отсутствие кризиса и привлекательная оценка биржи для выхода на IPO. Это означает, что индексы продолжают обновлять максимумы, и коэффициенты цены к прибыли движутся вверх, серьезно влияя на стоимость сбережений у тех, кто не инвестировал деньги в доходные инструменты.

Вслед за Dropbox, который уже ведет подготовку к первичному размещению, возможны, например, IPO сервиса электронной цифровой подписи DocuSign, музыкального сервиса Spotify, сингапурской игровой компании Sea. С этой точки зрения, текущие максимальные значения по фондовым индексам не препятствие вложениям, а по-прежнему мягкая монетарная политика ФРС только способствует росту стоимости активов.

голоса

Рейтинг статьи